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2019年第三季香港贸发局出口指数:中美贸易摩擦升级 出口商信心整体下跌

  • 香港贸发局出口指数于2019年第三季暴跌至27.4,是有纪录以来的第三低,显示未来数月香港出口增长前景黯淡。

  • 整体而言,所有行业指数都在收缩领域内进一步下跌。服装业指数是各主要行业之冠,指数为28.7,其次是机械业(27.8)和电子产品业(27.4)。珠宝业的跌幅最大,点数由2019年第二季的38.2,下跌17.1点至21.1。

  • 香港贸易商似乎对各主要出口市场的短期前景更感悲观。其中,中国内地市场的信心指数为43.2,是15个季度以来最低,而美国市场的信心指数为39,为各主要海外市场中最低。

  • 各项附属指数全面下跌,就业指数为44.0,贸易价值指数为38.4,采购指数为36.3。

  • 中美贸易摩擦至今持续,无可避免是港商普遍对短期出口增长感到悲观的一大主因。51.2%受访者(较2019年第二季增加9.9个百分点)表示出口表现已受到负面影响,比例为2018年初对出口商有关中美贸易争端的看法进行调查以来最高。

  • 贸易摩擦带来的最普遍影响是订货量减少。受访者也表示要与买家分担关税,以及有买家取消订单。

  • 展望未来,超过一半受访者(61%)担心贸易摩擦在短期内会为他们的业务带来负面影响。整体而言,33.2%受访者认为贸易摩擦是出口增长的最大障碍,不过也有30.4%表示更担心全球需求正在减弱。

香港贸发局出口指数于2019年第三季下跌了9.9点至27.4。这是自2006年第二季本局首次编制出口指数以来的第三低数字,两个更低的纪录出现在2008年第四季和2009年第一季,分别为22.3和25.8,当时正值全球金融危机的顶峰。本季的出口指数明显处于收缩领域,远低于50点的分水岭,显示未来数月香港的出口增长前景黯淡。

图:香港贸发局出口指数
图:香港贸发局出口指数

整体而言,各主要行业的出口指数在收缩领域内进一步下跌,反映出口商正弥漫一股悲观情绪。当中服装业指数最高(28.7),紧随其后为机械业(27.8)和电子产品业(27.4)。钟表业和玩具业的指数为25.5和22.2,分别下跌5.4点和9.8点。鉴于奢侈品市场最易受影响,珠宝业的跌幅也因此最大,由第二季的38.2急跌17.1点至21.1。

时期贸发局出口指数电子产品服装玩具珠宝钟表机械
2019年第三季27.427.428.722.221.125.527.8
2019年第二季37.337.832.632.038.230.938.9
2019年第一季39.239.732.341.433.535.542.2
2018年第四季35.235.930.324.330.534.036.6

 

香港贸易商显然也越来越看淡主要出口市场的短期前景。日本继续获视为前景最理想的市场,信心指数为47.5,但也较上一季的49.6为低。中国内地则由上一季的47.4下跌至43.2,为15个季度以来最低。至于欧盟则下降5.5点至41.3。美国市场的指数为39,再次成为各主要海外市场之中最低者。整体而言,亚洲继续获香港出口商视为前景最乐观的地区。

香港贸发局出口指数
(按市场划分)
美国欧盟日本中国内地
2019年第三季39.041.347.543.2
2019年第二季42.746.849.647.4
2019年第一季46.147.448.045.7
2018年第四季41.541.847.344.7

 

香港出口商除了对短期的整体出口增长前景缺乏信心外,对离岸贸易(并非经香港付运但由香港出口商处理的贸易)也感到悲观。离岸贸易指数回复到2019年第一季的33.5,即两年以来最低水平。

图:离岸贸易指数
图:离岸贸易指数

贸易价值指数由2019年第二季的45.1大幅下降至第三季的38.4,是超过10年来的最低水平,反映单价于未来数月很可能面临强大下跌压力。机械业的指数为43.4,以贸易价值而言是最抗跌的行业,随后为服装业(40.2)和珠宝业(39.2)。数个主要行业的指数都下降至整体平均水平以下,包括电子产品业(38)、玩具业(37.7)和钟表业(37.5),强烈显示单价短期内会下跌。

时期贸易价值指数电子产品服装玩具珠宝钟表机械
2019年第三季38.438.040.237.739.237.543.4
2019年第二季45.145.341.446.142.045.146.3
2019年第一季45.946.339.555.743.544.047.5
2018年第四季44.844.744.346.838.043.549.1

 

采购指数由2019年第二季的44.9,下跌8.6点至第三季的36.3,为11个季度以来最低。机械业的指数为38.1,取代电子产品业成为采购情绪最乐观的主要行业。紧随其后是服装业(37.7)、电子产品业(36.6)和珠宝业(30.4)。不过,玩具业和钟表业的采购信心指数均录得双位数跌幅,分别降至27.5及24。

时期采购指数电子产品服装玩具珠宝钟表
机械
2019年第三季36.336.637.727.530.424.038.1
2019年第二季44.945.540.740.135.841.245.1
2019年第一季44.043.646.055.038.046.043.1
2018年第四季43.442.250.044.334.053.051.9

 

就业指数由上一季的44.8下跌至44,代表港商在未来数月的招聘意欲下降情况相对较轻微。综合而言,在各主要行业当中,电子产品业的就业前景最理想,指数稳定维持在44.7。珠宝业(43.1)、机械业(41.9)、玩具业(40.8)和服装业(39.7)的招聘意欲一概下降,分别下跌2.2点至5.9点不等。跌幅最大的是钟表业,下跌7.1点至37。这是过去10年半以来钟表业录得的最低水平,显示该行业很有可能出现职位流失。

时期就业指数电子产品服装玩具珠宝钟表机械
2019年第三季44.044.739.740.843.137.041.9
2019年第二季44.844.745.645.145.344.146.9
2019年第一季48.949.746.047.142.043.044.4
2018年第四季46.647.838.544.348.040.040.6

 

中美贸易摩擦持续明显令香港的短期出口增长前景蒙上阴影。51.2%受访者(较2019年第二季增加9.9个百分点)表示贸易摩擦已对他们的出口表现构成负面影响,比例为2018年初对出口商有关中美贸易争端的看法进行调查以来最高。认为业务未受影响的受访者比例下降,由上一季的58.3%下跌至47.8%。

图:到现时为止, 中美贸易摩擦对贵公司出口表现有何影响?
图:到现时为止, 中美贸易摩擦对贵公司出口表现有何影响?

在那些表示中美贸易摩擦带来了负面影响的受访者中,最普遍遇到的问题是遭买家削减订货量,73.4%受访者表示有此经历,较上一季的52.4%增加了21个百分点。其他影响方面,44.1%受访者表示买家讨价还价的情况越来越普遍,另有27.7%受访者表示要与买家分担额外的关税成本,26.6%说订单被取消。另一方面,贸易摩擦也对产品的付运时间安排构成影响,15.2%受访者表示已提前出货以避免快将实施的加征关税措施,而14.5%则表示已因相关不明朗因素而延期付运。

图:中美贸易摩擦对贵公司带来甚么负面影响?
图:中美贸易摩擦对贵公司带来甚么负面影响?

许多香港出口商采取了不同策略来应对中美贸易争端,以减轻所带来的极坏影响。其中相当大比例的受访者(45.3%)考虑发展美国以外的市场,而差不多四分之一(23.9%)已单方面降低了单价。有23.4%表示已经把生产/采购基地转移到其他地方,当中32.7%已转到越南,16.4%转往柬埔寨,10.9%转去印度。此外,五分之一的受访者(19.9%)已缩减公司规模,另有14.9%受访者表示因应买家大多削减订货量,他们已降低了最低订货数量。
图:针对中美贸易摩擦,贵公司有何应对策略?
图:针对中美贸易摩擦,贵公司有何应对策略?

展望未来,对于中美贸易争端短期内对业务造成的影响,香港贸易商的看法变得更加悲观。事实上,预期会带来负面影响的受访者比例由2019年第二季的54.7%上升至61%。而有信心不会承受任何负面影响的则由2019年第二季的44.3%下降至38.6%。

图:你预期中美贸易摩擦对贵公司短期内的出口表现有何影响?
图:你预期中美贸易摩擦对贵公司短期内的出口表现有何影响?

在未来6个月可能对香港出口产生负面影响的所有因素中,显然最多香港贸易商担忧中美贸易摩擦,三分之一受访者(33.2%)认为这是最大的风险顾虑。第二个最多受访者担心的负面因素是全球需求减弱(30.4%)。然而,很少出口商担心英国脱欧会在短期内对他们造成重大负面影响。
图:你认为未来6个月哪个主要问题会对贵公司的出口表现构成最大风险?
图:你认为未来6个月哪个主要问题会对贵公司的出口表现构成最大风险?

香港贸发局出口指数旨在反映香港贸易商的短期出口前景。信心指数调查每季进行,邀请来自六大主要行业的500位香港贸易商参与。指数若高于50,显示短期前景看涨,态度乐观。指数若低于50,显示短期前景看淡,态度悲观。

资料提供 图片:冯凯盈
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