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2018年第四季香港贸发局出口指数:出口商准备应对更多挑战 声频

  • 香港贸发局出口指数于2018年第四季微跌0.6点至35.2,显示尽管中美贸易摩擦持续,但出口商的信心已进一步稳定下来。

  • 展望未来,出口商来年仍然担忧出口增长放缓,这从近半数受访者(49.2%)忧虑2019年的整体出口会有所减少可见一斑。

  • 主要行业有可能受整体悲观情绪影响,各行业指数于2018年第四季都处于50以下的收缩领域。不过,最大行业电子产品业(占香港出口接近70%),指数有轻微改善,由2018年第三季的35.4上升至第四季的35.9,也是第四季唯一有改善的行业。

  • 个别市场前景信心指数方面,中国内地(44.7)与美国(41.5)的差距已有所收窄,由上一季的10.4点缩窄至今季的3.2点。

  • 各项附属指数,包括就业指数(46.6)、贸易价值指数(44.8)及采购指数(43.4)在上季急挫之后,跌势于今季喘定,反映出口商的信心已进一步稳定下来。

  • 香港出口商日益担忧中美贸易摩擦会影响业务。自2018年第一季对出口商的看法进行调查后,今季是首次有大部分受访者持负面态度,逾半数受访者(54.4%)预期,贸易摩擦于短期内为出口表现带来负面影响。

  • 在贸易摩擦对出口表现的实质影响方面,约46.4%的受访者认为,贸易摩擦已打击其出口业务,较上季的36.1%为高。

  • 整体而言,出口商正面对由中美贸易摩擦所引起的多重挑战,越来越多受访者感受到贸易摩擦带来的各项负面影响。

  • 从积极方面来看,在贸易摩擦的阴霾下,香港出口商主动寻求对策应付潜在负面影响。受访者倾向采取长远的分散市场策略,多于短期的技术策略。 

香港贸发局出口指数在2018年第三季录得按季最大跌幅后,于第四季未有进一步大幅下滑,与上一季处于相若水平,仅微跌0.6点至35.2,是过去3年以来的最低水平。

回顾过去,香港出口商于2018年初信心十足,出口指数于2018年第二季更录得54.1,创下29季以来新高。其后,中美贸易摩擦旷日持久,出口商明显感到忧虑。

出口商来年依然担忧出口增长放缓,忧虑情绪至少在未来数月仍会持续。近半数受访者(49.2%)担忧2019年的整体出口会有所减少,只有21.1%受访者预期出口增加。

图表:香港贸发局出口指数
图表:香港贸发局出口指数

主要行业有可能受整体悲观情绪影响,各行业指数于2018年第四季都处于50以下的收缩领域。整体而言,只有电子产品业轻微反弹0.5点至35.9,而机械业依然是前景最为理想的行业,行业指数为36.6。钟表业(34)、珠宝业(30.5)及服装业(30.3)进一步跌至整体平均水平之下。玩具业指数于2018年第三季为各行业之冠,达43.6,但于今季急跌至24.3,创10年新低。

时期贸发局
出口指数
电子产品服装玩具
珠宝
钟表
机械
2018年第四季35.235.930.324.330.534.036.6
2018年第三季35.835.432.843.638.543.542.5
2018年第二季54.155.243.653.241.349.054.9
2018年第一季49.449.542.451.444.157.053.8


市场前景方面,港商对中国内地与美国的信心指数差距收窄,由上季的10.4点减少至今季的3.2点。中国内地的信心指数则跌至44.7,为3年以来最低,美国的信心指数则上升至41.5。2018年第四季,其他主要市场的信心指数进一步下滑,日本及欧盟分别跌至47.3及41.8。

香港贸发局出口指数
(按市场划分)
美国欧盟日本中国内地
2018年第四季41.541.847.344.7
2018年第三季39.843.348.950.2
2018年第二季51.254.051.353.8
2018年第一季50.249.150.050.3


与整体悲观情绪相比,香港出口商对其离岸贸易(并非经香港付运但由香港出口商处理的贸易)的表现看似更有信心。离岸贸易指数由2018年第三季的43.9攀升至第四季的48.7,逼近50的分水岭。虽然指数处于收缩领域,但离岸贸易指数高于整体出口指数,代表离岸贸易表现预期远胜整体出口。

图表:离岸贸易指数
图表:离岸贸易指数

单价走势与整体出口情绪有一定关连。2018年第四季的贸易价值指数维持于44.8,与第三季处于相同水平,代表单价升势于短期内有可能放缓。整体而言,机械业单价进一步下跌的可能性最小,指数为49.1,为各行业之冠,其后是玩具业(46.8)、电子产品业(44.7)、服装业(44.3)及钟表业(43.5)。珠宝业的单价于短期内最难上升,指数为38,是各主要行业中最低。

时期贸易价值指数电子产品服装
玩具
珠宝
钟表机械
2018年第四季44.844.744.346.838.043.549.1
2018年第三季44.844.942.052.537.045.544.7
2018年第二季54.655.545.656.448.649.056.5
2018年第一季52.852.452.958.746.667.056.9


采购指数
由2018年第三季的45.5进一步下跌至第四季的43.4。某些行业的采购情绪明显较其他行业乐观。钟表业的采购情绪最为正面,指数回升至53,处于扩张领域,为各主要行业之冠,其后是机械业(51.9)及服装业(50)。不过,其他主要行业的采购情绪则较不乐观。玩具业的采购指数在上两个季度处于扩张领域后,于今季跌回收缩领域,电子产品业也跌至7个季度以来最低。虽然珠宝业的采购指数为各主要行业之中最低,但已由2018年第三季的25上升至第四季的34,升幅达9点。

时期采购指数电子产品服装玩具珠宝钟表机械
2018年第四季43.442.250.044.334.053.051.9
2018年第三季45.546.339.052.125.039.043.1
2018年第二季57.357.751.562.942.347.062.3
2018年第一季46.747.040.243.842.256.048.8


受整体悲观情绪影响,就业指数也由2018年第三季的47.9,进一步下跌至第四季的46.6,代表就业市场有可能于短期内持续淡静。虽然珠宝业的出口前景并非特别理想,但招聘意欲则有所回升,就业指数由2018年第三季的44回升至第四季的48,紧随其后的是47.8的电子产品业。玩具业(44.3)、机械业(40.6)及钟表业(40)的招聘意欲在短期内有可能减退。服装业的招聘意欲最差,就业指数进一步下跌至38.5,是各主要行业中最低。

时期就业指数电子产品服装玩具珠宝钟表机械
2018年第四季46.647.838.544.348.040.040.6
2018年第三季47.948.740.547.944.050.045.0
2018年第二季53.254.244.155.751.048.051.9
2018年第一季47.847.843.145.152.954.051.9


展望未来,香港出口商对中美贸易摩擦的忧虑日增。自2018年第一季对出口商的看法进行调查后,今季是首次有大部分受访者持负面态度。

逾半受访者(54.4%)预期,贸易摩擦将打击短期出口前景。约42%出口商则不同意贸易摩擦会影响可预见的出口表现,比率较上季下跌接近10个百分点。

图表:你预期中美贸易摩擦对贵公司短期内的出口表现有何影响?
图表:你预期中美贸易摩擦对贵公司短期内的出口表现有何影响?

中美贸易摩擦还未解决,确实已影响整体情绪,对出口表现的实质影响也逐渐浮现。约46.4%受访者认为,贸易摩擦已为其出口业务带来负面影响,上季度的比率为36.1%。与此同时,还未受贸易摩擦影响的出口商比率也由60.8%下跌至50.9%。毕竟,中美贸易摩擦不太可能提升整体出口水平,只有少数受访者(2.6%)认为有正面影响。

图表:到现时为止,中美贸易摩擦对贵公司出口表现有何影响?
图表:到现时为止,中美贸易摩擦对贵公司出口表现有何影响?

在那些表示中美贸易摩擦带来负面影响的出口商之中,大多数受访者(65.8%)曾遭买家削减订单,比率较上一季的52.9%为多。此外,有46.2%的出口商被买家以贸易摩擦为理由而压价,上一季度的比率仅18%。

整体而言,出口商正面对由中美贸易摩擦引发的多重挑战,越来越多受访者感受到贸易争端带来的各项负面影响。

图表:中美贸易摩擦对贵公司带来甚么负面影响?
图表:中美贸易摩擦对贵公司带来甚么负面影响?

从积极方面来看,在贸易摩擦阴霾之下,香港出口商主动寻求对策应付潜在负面影响。长远而言,受访者更加有意采取分散市场策略。

大多数受访者(65.5%)会发展美国以外的市场。其他出口商则会增强产品竞争力(39.4%)或把生产/采购基地转移到中国内地以外地区(27.4%)。

相比之下,短期的技术策略对香港出口商的吸引力不大。少于十分之一受访者会采取关税工程(9.3%),会向美国申请关税豁免的受访者更少。

图表:贵公司如何应对中美贸易摩擦?
图表:贵公司如何应对中美贸易摩擦?

香港贸发局出口指数旨在反映香港贸易商现时的出口表现以及短期前景。指数若高于50,显示超过一半受调查贸易商短期前景看上,信心增加。

资料提供 图片:冯凯盈
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