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2019年第三季香港貿發局出口指數:中美貿易摩擦升級 出口商信心整體下跌

  • 香港貿發局出口指數於2019年第三季暴跌至27.4,是有紀錄以來的第三低,顯示未來數月香港出口增長前景黯淡。

  • 整體而言,所有行業指數都在收縮領域內進一步下跌。服裝業指數是各主要行業之冠,指數為28.7,其次是機械業(27.8)和電子產品業(27.4)。珠寶業的跌幅最大,點數由2019年第二季的38.2,下跌17.1點至21.1。

  • 香港貿易商似乎對各主要出口市場的短期前景更感悲觀。其中,中國內地市場的信心指數為43.2,是15個季度以來最低,而美國市場的信心指數為39,為各主要海外市場中最低。

  • 各項附屬指數全面下跌,就業指數為44.0,貿易價值指數為38.4,採購指數為36.3。

  • 中美貿易摩擦至今持續,無可避免是港商普遍對短期出口增長感到悲觀的一大主因。51.2%受訪者(較2019年第二季增加9.9個百分點)表示出口表現已受到負面影響,比例為2018年初對出口商有關中美貿易爭端的看法進行調查以來最高。

  • 貿易摩擦帶來的最普遍影響是訂貨量減少。受訪者也表示要與買家分擔關稅,以及有買家取消訂單。

  • 展望未來,超過一半受訪者(61%)擔心貿易摩擦在短期內會為他們的業務帶來負面影響。整體而言,33.2%受訪者認為貿易摩擦是出口增長的最大障礙,不過也有30.4%表示更擔心全球需求正在減弱。

香港貿發局出口指數於2019年第三季下跌了9.9點至27.4。這是自2006年第二季本局首次編製出口指數以來的第三低數字,兩個更低的紀錄出現在2008年第四季和2009年第一季,分別為22.3和25.8,當時正值全球金融危機的頂峰。本季的出口指數明顯處於收縮領域,遠低於50點的分水嶺,顯示未來數月香港的出口增長前景黯淡。

圖:香港貿發局出口指數
圖:香港貿發局出口指數

整體而言,各主要行業的出口指數在收縮領域內進一步下跌,反映出口商正瀰漫一股悲觀情緒。當中服裝業指數最高(28.7),緊隨其後為機械業(27.8)和電子產品業(27.4)。鐘錶業和玩具業的指數為25.5和22.2,分別下跌5.4點和9.8點。鑒於奢侈品市場最易受影響,珠寶業的跌幅也因此最大,由第二季的38.2急跌17.1點至21.1。

時期貿發局出口指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶機械
2019年第三季27.427.428.722.221.125.527.8
2019年第二季37.337.832.632.038.230.938.9
2019年第一季39.239.732.341.433.535.542.2
2018年第四季35.235.930.324.330.534.036.6

 

香港貿易商顯然也越來越看淡主要出口市場的短期前景。日本繼續獲視為前景最理想的市場,信心指數為47.5,但也較上一季的49.6為低。中國內地則由上一季的47.4下跌至43.2,為15個季度以來最低。至於歐盟則下降5.5點至41.3。美國市場的指數為39,再次成為各主要海外市場之中最低者。整體而言,亞洲繼續獲香港出口商視為前景最樂觀的地區。

香港貿發局出口指數
(按市場劃分)
美國歐盟日本中國內地
2019年第三季39.041.347.543.2
2019年第二季42.746.849.647.4
2019年第一季46.147.448.045.7
2018年第四季41.541.847.344.7

 

香港出口商除了對短期的整體出口增長前景缺乏信心外,對離岸貿易(並非經香港付運但由香港出口商處理的貿易)也感到悲觀。離岸貿易指數回復到2019年第一季的33.5,即兩年以來最低水平。

圖:離岸貿易指數
圖:離岸貿易指數

貿易價值指數由2019年第二季的45.1大幅下降至第三季的38.4,是超過10年來的最低水平,反映單價於未來數月很可能面臨強大下跌壓力。機械業的指數為43.4,以貿易價值而言是最抗跌的行業,隨後為服裝業(40.2)和珠寶業(39.2)。數個主要行業的指數都下降至整體平均水平以下,包括電子產品業(38)、玩具業(37.7)和鐘錶業(37.5),強烈顯示單價短期內會下跌。

時期貿易價值指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶機械
2019年第三季38.438.040.237.739.237.543.4
2019年第二季45.145.341.446.142.045.146.3
2019年第一季45.946.339.555.743.544.047.5
2018年第四季44.844.744.346.838.043.549.1

 

採購指數由2019年第二季的44.9,下跌8.6點至第三季的36.3,為11個季度以來最低。機械業的指數為38.1,取代電子產品業成為採購情緒最樂觀的主要行業。緊隨其後是服裝業(37.7)、電子產品業(36.6)和珠寶業(30.4)。不過,玩具業和鐘錶業的採購信心指數均錄得雙位數跌幅,分別降至27.5及24。

時期採購指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶
機械
2019年第三季36.336.637.727.530.424.038.1
2019年第二季44.945.540.740.135.841.245.1
2019年第一季44.043.646.055.038.046.043.1
2018年第四季43.442.250.044.334.053.051.9

 

就業指數由上一季的44.8下跌至44,代表港商在未來數月的招聘意欲下降情況相對較輕微。綜合而言,在各主要行業當中,電子產品業的就業前景最理想,指數穩定維持在44.7。珠寶業(43.1)、機械業(41.9)、玩具業(40.8)和服裝業(39.7)的招聘意欲一概下降,分別下跌2.2點至5.9點不等。跌幅最大的是鐘錶業,下跌7.1點至37。這是過去10年半以來鐘錶業錄得的最低水平,顯示該行業很有可能出現職位流失。

時期就業指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶機械
2019年第三季44.044.739.740.843.137.041.9
2019年第二季44.844.745.645.145.344.146.9
2019年第一季48.949.746.047.142.043.044.4
2018年第四季46.647.838.544.348.040.040.6

 

中美貿易摩擦持續明顯令香港的短期出口增長前景蒙上陰影。51.2%受訪者(較2019年第二季增加9.9個百分點)表示貿易摩擦已對他們的出口表現構成負面影響,比例為2018年初對出口商有關中美貿易爭端的看法進行調查以來最高。認為業務未受影響的受訪者比例下降,由上一季的58.3%下跌至47.8%。

圖:到現時為止, 中美貿易摩擦對貴公司出口表現有何影響?
圖:到現時為止, 中美貿易摩擦對貴公司出口表現有何影響?

在那些表示中美貿易摩擦帶來了負面影響的受訪者中,最普遍遇到的問題是遭買家削減訂貨量,73.4%受訪者表示有此經歷,較上一季的52.4%增加了21個百分點。其他影響方面,44.1%受訪者表示買家討價還價的情況越來越普遍,另有27.7%受訪者表示要與買家分擔額外的關稅成本,26.6%說訂單被取消。另一方面,貿易摩擦也對產品的付運時間安排構成影響,15.2%受訪者表示已提前出貨以避免快將實施的加徵關稅措施,而14.5%則表示已因相關不明朗因素而延期付運。

圖:中美貿易摩擦對貴公司帶來甚麼負面影響?
圖:中美貿易摩擦對貴公司帶來甚麼負面影響?

許多香港出口商採取了不同策略來應對中美貿易爭端,以減輕所帶來的極壞影響。其中相當大比例的受訪者(45.3%)考慮發展美國以外的市場,而差不多四分之一(23.9%)已單方面降低了單價。有23.4%表示已經把生產/採購基地轉移到其他地方,當中32.7%已轉到越南,16.4%轉往柬埔寨,10.9%轉去印度。此外,五分之一的受訪者(19.9%)已縮減公司規模,另有14.9%受訪者表示因應買家大多削減訂貨量,他們已降低了最低訂貨數量。
圖:針對中美貿易摩擦,貴公司有何應對策略?
圖:針對中美貿易摩擦,貴公司有何應對策略?

展望未來,對於中美貿易爭端短期內對業務造成的影響,香港貿易商的看法變得更加悲觀。事實上,預期會帶來負面影響的受訪者比例由2019年第二季的54.7%上升至61%。而有信心不會承受任何負面影響的則由2019年第二季的44.3%下降至38.6%。

圖:你預期中美貿易摩擦對貴公司短期內的出口表現有何影響?
圖:你預期中美貿易摩擦對貴公司短期內的出口表現有何影響?

在未來6個月可能對香港出口產生負面影響的所有因素中,顯然最多香港貿易商擔憂中美貿易摩擦,三分之一受訪者(33.2%)認為這是最大的風險顧慮。第二個最多受訪者擔心的負面因素是全球需求減弱(30.4%)。然而,很少出口商擔心英國脫歐會在短期內對他們造成重大負面影響。
圖:你認為未來6個月哪個主要問題會對貴公司的出口表現構成最大風險?
圖:你認為未來6個月哪個主要問題會對貴公司的出口表現構成最大風險?

香港貿發局出口指數旨在反映香港貿易商的短期出口前景。信心指數調查每季進行,邀請來自六大主要行業的500位香港貿易商參與。指數若高於50,顯示短期前景看漲,態度樂觀。指數若低於50,顯示短期前景看淡,態度悲觀。

資料提供 圖片:馮凱盈
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