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2018年第四季香港貿發局出口指數:出口商準備應對更多挑戰 聲音檔案

  • 香港貿發局出口指數於2018年第四季微跌0.6點至35.2,顯示儘管中美貿易摩擦持續,但出口商的信心已進一步穩定下來。

  • 展望未來,出口商來年仍然擔憂出口增長放緩,這從近半數受訪者(49.2%)憂慮2019年的整體出口會有所減少可見一斑。

  • 主要行業有可能受整體悲觀情緒影響,各行業指數於2018年第四季都處於50以下的收縮領域。不過,最大行業電子產品業(佔香港出口接近70%),指數有輕微改善,由2018年第三季的35.4上升至第四季的35.9,也是第四季唯一有改善的行業。

  • 個別市場前景信心指數方面,中國內地(44.7)與美國(41.5)的差距已有所收窄,由上一季的10.4點縮窄至今季的3.2點。

  • 各項附屬指數,包括就業指數(46.6)、貿易價值指數(44.8)及採購指數(43.4)在上季急挫之後,跌勢於今季喘定,反映出口商的信心已進一步穩定下來。

  • 香港出口商日益擔憂中美貿易摩擦會影響業務。自2018年第一季對出口商的看法進行調查後,今季是首次有大部分受訪者持負面態度,逾半數受訪者(54.4%)預期,貿易摩擦於短期內為出口表現帶來負面影響。

  • 在貿易摩擦對出口表現的實質影響方面,約46.4%的受訪者認為,貿易摩擦已打擊其出口業務,較上季的36.1%為高。

  • 整體而言,出口商正面對由中美貿易摩擦所引起的多重挑戰,越來越多受訪者感受到貿易摩擦帶來的各項負面影響。

  • 從積極方面來看,在貿易摩擦的陰霾下,香港出口商主動尋求對策應付潛在負面影響。受訪者傾向採取長遠的分散市場策略,多於短期的技術策略。

香港貿發局出口指數在2018年第三季錄得按季最大跌幅後,於第四季未有進一步大幅下滑,與上一季處於相若水平,僅微跌0.6點至35.2,是過去3年以來的最低水平。

回顧過去,香港出口商於2018年初信心十足,出口指數於2018年第二季更錄得54.1,創下29季以來新高。其後,中美貿易摩擦曠日持久,出口商明顯感到憂慮。

出口商來年依然擔憂出口增長放緩,憂慮情緒至少在未來數月仍會持續。近半數受訪者(49.2%)擔憂2019年的整體出口會有所減少,只有21.1%受訪者預期出口增加。

圖表:香港貿發局出口指數
圖表:香港貿發局出口指數

主要行業有可能受整體悲觀情緒影響,各行業指數於2018年第四季都處於50以下的收縮領域。整體而言,只有電子產品業輕微反彈0.5點至35.9,而機械業依然是前景最為理想的行業,行業指數為36.6。鐘錶業(34)、珠寶業(30.5)及服裝業(30.3)進一步跌至整體平均水平之下。玩具業指數於2018年第三季為各行業之冠,達43.6,但於今季急跌至24.3,創10年新低。

時期貿發局
出口指數
電子產品服裝玩具
珠寶
鐘錶
機械
2018年第四季35.235.930.324.330.534.036.6
2018年第三季35.835.432.843.638.543.542.5
2018年第二季54.155.243.653.241.349.054.9
2018年第一季49.449.542.451.444.157.053.8


市場前景方面,港商對中國內地與美國的信心指數差距收窄,由上季的10.4點減少至今季的3.2點。中國內地的信心指數則跌至44.7,為3年以來最低,美國的信心指數則上升至41.5。2018年第四季,其他主要市場的信心指數進一步下滑,日本及歐盟分別跌至47.3及41.8。

香港貿發局出口指數
(按市場劃分)
美國歐盟日本中國內地
2018年第四季41.541.847.344.7
2018年第三季39.843.348.950.2
2018年第二季51.254.051.353.8
2018年第一季50.249.150.050.3


與整體悲觀情緒相比,香港出口商對其離岸貿易(並非經香港付運但由香港出口商處理的貿易)的表現看似更有信心。離岸貿易指數由2018年第三季的43.9攀升至第四季的48.7,逼近50的分水嶺。雖然指數處於收縮領域,但離岸貿易指數高於整體出口指數,代表離岸貿易表現預期遠勝整體出口。

圖表:離岸貿易指數
圖表:離岸貿易指數

單價走勢與整體出口情緒有一定關連。2018年第四季的貿易價值指數維持於44.8,與第三季處於相同水平,代表單價升勢於短期內有可能放緩。整體而言,機械業單價進一步下跌的可能性最小,指數為49.1,為各行業之冠,其後是玩具業(46.8)、電子產品業(44.7)、服裝業(44.3)及鐘錶業(43.5)。珠寶業的單價於短期內最難上升,指數為38,是各主要行業中最低。

時期貿易價值指數電子產品服裝
玩具
珠寶
鐘錶機械
2018年第四季44.844.744.346.838.043.549.1
2018年第三季44.844.942.052.537.045.544.7
2018年第二季54.655.545.656.448.649.056.5
2018年第一季52.852.452.958.746.667.056.9


採購指數
由2018年第三季的45.5進一步下跌至第四季的43.4。某些行業的採購情緒明顯較其他行業樂觀。鐘錶業的採購情緒最為正面,指數回升至53,處於擴張領域,為各主要行業之冠,其後是機械業(51.9)及服裝業(50)。不過,其他主要行業的採購情緒則較不樂觀。玩具業的採購指數在上兩個季度處於擴張領域後,於今季跌回收縮領域,電子產品業也跌至7個季度以來最低。雖然珠寶業的採購指數為各主要行業之中最低,但已由2018年第三季的25上升至第四季的34,升幅達9點。

時期採購指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶機械
2018年第四季43.442.250.044.334.053.051.9
2018年第三季45.546.339.052.125.039.043.1
2018年第二季57.357.751.562.942.347.062.3
2018年第一季46.747.040.243.842.256.048.8


受整體悲觀情緒影響,就業指數也由2018年第三季的47.9,進一步下跌至第四季的46.6,代表就業市場有可能於短期內持續淡靜。雖然珠寶業的出口前景並非特別理想,但招聘意欲則有所回升,就業指數由2018年第三季的44回升至第四季的48,緊隨其後的是47.8的電子產品業。玩具業(44.3)、機械業(40.6)及鐘錶業(40)的招聘意欲在短期內有可能減退。服裝業的招聘意欲最差,就業指數進一步下跌至38.5,是各主要行業中最低。

時期就業指數電子產品服裝玩具珠寶鐘錶機械
2018年第四季46.647.838.544.348.040.040.6
2018年第三季47.948.740.547.944.050.045.0
2018年第二季53.254.244.155.751.048.051.9
2018年第一季47.847.843.145.152.954.051.9


展望未來,香港出口商對中美貿易摩擦的憂慮日增。自2018年第一季對出口商的看法進行調查後,今季是首次有大部分受訪者持負面態度。

逾半受訪者(54.4%)預期,貿易摩擦將打擊短期出口前景。約42%出口商則不同意貿易摩擦會影響可預見的出口表現,比率較上季下跌接近10個百分點。

圖表:你預期中美貿易摩擦對貴公司短期內的出口表現有何影響?
圖表:你預期中美貿易摩擦對貴公司短期內的出口表現有何影響?

中美貿易摩擦還未解決,確實已影響整體情緒,對出口表現的實質影響也逐漸浮現。約46.4%受訪者認為,貿易摩擦已為其出口業務帶來負面影響,上季度的比率為36.1%。與此同時,還未受貿易摩擦影響的出口商比率也由60.8%下跌至50.9%。畢竟,中美貿易摩擦不太可能提升整體出口水平,只有少數受訪者(2.6%)認為有正面影響。

圖表:到現時為止,中美貿易摩擦對貴公司出口表現有何影響?
圖表:到現時為止,中美貿易摩擦對貴公司出口表現有何影響?

在那些表示中美貿易摩擦帶來負面影響的出口商之中,大多數受訪者(65.8%)曾遭買家削減訂單,比率較上一季的52.9%為多。此外,有46.2%的出口商被買家以貿易摩擦為理由而壓價,上一季度的比率僅18%。

整體而言,出口商正面對由中美貿易摩擦引發的多重挑戰,越來越多受訪者感受到貿易爭端帶來的各項負面影響。

圖表:中美貿易摩擦對貴公司帶來甚麼負面影響?
圖表:中美貿易摩擦對貴公司帶來甚麼負面影響?

從積極方面來看,在貿易摩擦陰霾之下,香港出口商主動尋求對策應付潛在負面影響。長遠而言,受訪者更加有意採取分散市場策略。

大多數受訪者(65.5%)會發展美國以外的市場。其他出口商則會增強產品競爭力(39.4%)或把生產/採購基地轉移到中國內地以外地區(27.4%)。

相比之下,短期的技術策略對香港出口商的吸引力不大。少於十分之一受訪者會採取關稅工程(9.3%),會向美國申請關稅豁免的受訪者更少。

圖表:貴公司如何應對中美貿易摩擦?
圖表:貴公司如何應對中美貿易摩擦?

香港貿發局出口指數旨在反映香港貿易商現時的出口表現以及短期前景。指數若高於50,顯示超過一半受調查貿易商短期前景看上,信心增加。

資料提供 圖片:馮凱盈
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