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香港证券业概况

概览

  • 香港是全球最活跃及流动性最高的证券市场之一,对资金流动不设限制,也没有资本增值税或股息税。
  • 截至2016年9月,以市值计算,香港是亚洲第四大及全球第八大证券市场。同期,共有1,930家公司在香港交易所上市,总市值约33,000亿美元。
  • 香港是全球最活跃的首次公开招股市场之一。2016年首三季,集资总额达172亿美元。
  • 截至2016年9月底为止,在本港上市的交易所买卖基金(ETF)共有186只。2016年第三季,交易所买卖基金成交额达350亿美元,香港与内地基金互认安排亦已于2015年7月生效。
  • 继沪港股票市场交易互联互通机制(简称沪港通)于2014年底开通后,深港股票市场交易互联互通机制(简称深港通)亦已于2016年12月实施。

业界数据

表: 股市
表: 股市
表: 证券及期货(市场管理及处理服务)
表: 证券及期货(市场管理及处理服务)

服务提供者

证券业的交易服务由投资银行、商业银行、财务公司和证券经纪公司提供。

投资银行是在一级市场首次公开招股(IPO)的主要包销商。香港股市高度开放,流动性高,吸引了不少国际投资银行及证券公司来港开业,发展首次公开招股及证券业务。

在二级市场,本地经纪行及银行主要为本地零售客户服务,而机构投资者则由国际经纪行及投资银行提供服务。

香港是中国内地企业交投活动最活跃的境外市场,是内地企业重要的集资中心。大部分寻求在境外证券市场上市的内地企业选择在香港挂牌。截至2015年底为止,共有943家内地企业在香港证券市场主板或创业板上市,市值达19,010亿美元,占总市值约62%。

《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)

大致上,CEPA有利香港证券和期货公司以及相关专业人员更容易进入内地经营和执业,亦能促进两地金融服务合作,鼓励更多内地企业来港上市。

根据CEPA补充协议十,自2014年1月起,香港专业人员(持有香港证监会牌照的香港永久居民)只须通过内地相关法律法规的培训与考试,毋须通过专业知识考试,便可以申请内地证券期货从业资格。

目前,《服务贸易协议》实施多项与证券及期货服务相关的开放措施。2015年11月,香港政府与商务部签署《服务贸易协议》,把《广东协议》(于2014年签署)内服务贸易自由化的地域范围由广东省扩展至内地全境。

证券市场的具体开放措施方面,港资金融机构允许以合资形式,入股两地合资的证券公司、证券投资谘询机构以及期货公司,有关公司的数量参照国民待遇实行「参一控一」。《服务贸易协议》亦提出研究推动符合条件的香港公司在内地交易所市场发行人民币债券。《服务贸易协议》采取正面和负面清单表述开放措施,与证券及期货服务相关的开放措施详情载于此处

该等CEPA措施可鼓励更多内地证券及期货公司使用香港这个金融服务平台,可望为香港和内地带来更多跨境商机。

合格境内机构投资者(QDII)

2006年4月,中国人民银行与国家外滙管理局共同公布规定,允许合资格商业银行向个人及机构筹募人民币资金,投资境外金融产品。香港是内地居民获准通过合资格内地金融机构进行投资的首个市场。首只股票类QDII基金于2007年9月推出。截至2016年10月27日,国家外汇管理局分别向30家银行发出约138亿美元QDII配额,向48家基金管理公司与证券公司发出约376亿美元配额,向40家保险公司发出约309亿美元配额,以及向14家信托公司发出约78亿美元配额,合共约899亿美元配额。

人民币合格境外机构投资者(RQFII)

内地政府于2011年下半年推出人民币合格境外机构投资者(RQFII)计划,最初配额为200亿元人民币。2013年3月,内地修订RQFII法规,扩大试点机构类型、放宽人民币资金来源限制、简化申请文件及扩大投资范围。随着计划扩大,截至2013年底,总计配额达2,700亿元人民币。截至2016年10月27日,国家外滙管理局已批出配额合共5,150亿元人民币。

自RQFII展开第二轮扩大计划后,多只人民币A股ETF(交易所买卖基金)透过RQFII计划推出市场,协助香港的ETF产品发展,很快便成为最受投资者欢迎的其中一种人民币产品。截至2016年9月,在香港交易所上市的人民币ETF数目达39只。

沪港股票市场交易互联互通机制

沪港股票市场交易互联互通机制(简称沪港通)于2014年11月开通,允许投资者透过香港交易所买卖在上海证券交易所上市的合资格证券(即北向买卖沪股),以及透过上海证券交易所买卖在香港交易所上市的合资格证券(即南向买卖港股)。现时,北向及南向买卖证券的每日额度分别为130亿元人民币以及105亿元人民币。截至2016年9月,北向及南向买卖总额分别为610亿元人民币及1,270亿元人民币。

深港股票市场交易互联互通机制   

2016年8月,中国证券监督管理委员会(中证监)与香港证券及期货事务监察委员会(证监会)宣布,原则上批准建立深港股票市场交易互联互通机制(简称深港通)。深港通已于2016年12月开通,北向买卖深股的每日额度为130亿元人民币,涵盖880只合资格股票,南向买卖港股的每日额度为105亿元人民币,涵盖417只合资格股票。

内地与香港基金互认安排

2015年5月,中证监与证监会宣布,于2015年7月共同推行内地与香港基金互认安排,并公布互认资格条件、申请程序、运作要求及监管安排。在安排之下,内地与香港基金可在对方市场销售,深化两地金融合作、建立基金监管标准以及推动亚洲资产管理业的整合和发展。

业界发展

截至2016年9月为止,香港证券市场的总市值约33,000亿美元。2016年首三季,在香港进行首次公开招股的新上市公司共有75家,集资额为全球之冠,约172亿美元,其中进行大型首次公开招股活动的公司有中国邮政储蓄银行、华润医药以及招商证券。2015年,在香港进行的首次公开招股活动集资额为330亿美元。

截至2016年9月底为止,在本港上市的交易所买卖基金共有186只。同期,交易所买卖基金成交额达350亿美元。交易所买卖基金让香港投资者可投资多个地区市场及不同金融产品,包括香港、中国内地、日本、韩国、俄罗斯、印度及多个新兴市场。这些交易所买卖基金以股票、亚洲债券、黄金及商品期货指数等不同资产类别形式买卖。

香港证券市场的投资者来自各方。香港交易所于2014/15年度进行的调查显示,海外投资者占市场总成交金额28%,本地投资者则占21%。机构投资者及散户投资者则分别占市场总成交金额31%及18%,其余成交金额(51%)来自交易所参与者的自营交易。

香港交易所于2012年4月实施收市后期货交易时段,旨在吸引更多欧美投资者到港交所的衍生产品市场进行交易。收市后期货交易时段适用于小型H股指数期货,以及若干货币和商品期货。各类期货产品的收市后交易时段详情载于此处

崭新人民币证券产品

香港交易所引入了两个模式,分别是「单币单股」及「双币双股」,便利人民币计价证券上市及买卖。单币单股是传统模式,即是以人民币进行招股上市,日后在二级市场的单一人民币柜台买卖。至于双币双股,即是容许上市公司同时以人民币和港币进行招股上市,港交所将会为此开设两个柜台买卖,两个柜台的股票属于同等类别,并可自由互换。2011年9月,港交所发出关于后续发行人民币币值股票的指引,让上市企业能以股份配售及供股/公开发售的方式来筹集人民币资金。

2012年10月,合和公路基建的人民币计价股份以「双币双股」模式在香港交易所上市,是首只在内地以外以人民币计价交易的证券。

2012年7 月,华夏沪深300指数ETF是首只于香港交易所上市的人民币A股ETF。2012年10月,易方达恒生国企指数ETF及华夏恒生指数ETF则成为分别在上海证券交易所及深圳证券交易所上市的首两只港股ETF。

2014年2月19日,南方东英中国发行五年期的国债ETF,成为首只在中国以外追踪近岸债券市场的ETF。该ETF允许投资者于「双柜台」买卖单位,以人民币及港元交易及结算。

鼓励国际公司来港上市是香港交易所采取的主要策略。2012年,为利便海外公司来港上市,南韩、美国特拉华州及马来西亚的纳闽岛等三个海外司法权区获接纳为发行人的注册地,除香港、中国内地、百慕达及开曼群岛以外,获接纳的司法权区总数增至21个。

2011年10月,香港交易所宣布与另外5家来自金砖国家(英文简称BRICS,即巴西、俄罗斯、印度、中国及南非)新兴市场集团的交易所建立联盟,分别是巴西证券期货交易所、俄罗斯莫斯科银行同业货币交易所(与RTS Group合并后,现为Open Joint Stock Company MICEX-RTS)、印度国家证券交易所(NSE)、孟买证券交易所(BSE Ltd)以及南非约翰内斯堡证券交易所(JSE)。联盟首阶段的合作项目是将各成员的基准股市指数衍生产品在其他成员市场互挂买卖。2013年3月,各成员的基准股市指数衍生产品开始到对方的平台进行交易。

资料提供 图片:李紫欣
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