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香港经济回顾与前瞻(1):边缘化还是正常化?

回归20年,香港与内地在经济上的差距大幅缩小。香港人均产值从1996年全国平均的35倍减到只有5.4倍,香港的产值(GDP)从20年前相当于全国的18.4%缩小到去年的不到3%。就是与全国最大的城市上海比较,香港的产值从回归当年为上海的4.5倍一直下滑,到2009年平起平坐,而去年已下降到只得上海的四分之三。

在个别行业方面,香港在全国的地位也日渐式微。香港的对外贸易额从20年前等于全国的1.3倍,下降到去年的26%。香港港口集装箱的年处理量排位已经从全国第一下跌到第四,位列上海、深圳、宁波之后。香港的外汇储备1997年底相当于国家的三分之二,到2017年底下降到八分之一。香港股市的市值1997年底是全国股市的6.8倍,到2017年底只及全国的41.5%。如此种种,例子多不胜数,在在说明香港在全国经济的地位日渐下降。而且,这种「边缘化」的趋势还在继续,难以扭转。

香港的「边缘化」固然是不争的事实,但原因何在?是由于香港发展落后,是国家超速增长,还是二者同时发生所致?

过去20年,香港产值平均每年实质增长3.3%,远低于中国内地9.2%的实质年增长率,但与全球先进国家[1]同期平均每年增长2.0%相比,香港的增长率是同组的1.7倍。就是剔除人口增长的因素,按人均产值算,香港每年2.6%的实质增长率也比先进国家的1.4%高1.2个百分点—接近1倍。

那麽中国发展的速度究竟有多快?以产值算,中国的9.2%实质年增长率正好也是发展中国家平均5.4%的1.7倍。按人均产值算,中国过去20年的年均8.5%增长率更是发展中国家平均3.8%的2.2倍。由此可见,与全球发展程度相若的国家比较,香港过去20年的发展并不落后,只是中国的发展超快,把香港比了下去而已。

从另一个角度看,香港过去20年的「边缘化」趋势,也可以说是一个相对「正常化」的发展过程。以香港人口只占全国0.5%的比例(这个比例20年来基本并没有改变),香港当前在全国的经济比重仍然是超重的。本地产值占全国的比重是人口比重的6倍,对外贸易比重是人口的26倍,外汇储备是人口比重的22倍。

2016年香港人均45,000美元的产值是全国平均的5.4倍,虽然这个比例是从20年前的35倍一直降下来,但与世界主要都会城市相比 — 纽约相对美国全国的人均产值比例当前是1.4倍,东京是日本全国的1.06倍,上海是3.5倍—香港当前的比例仍然是超高的。只是20年前全国的水平太低,比例太不正常,这个差距通过国家高速发展逐渐减少,也就是一个「正常化」的发展过程。

图: 香港上海人均产值比例
从超常态回归正常。
资料来源:IMF, World Economic Outlook database, Oct 2017
图: 香港上海人均产值比例
从超常态回归正常。
资料来源:IMF, World Economic Outlook database, Oct 2017

                                                                             本文原载于《经济导报》(2018年6月4日)

 


[1] 按世界银行与国际货币基金组织分类,包括西欧、北美、澳、纽、日和港、新、台、韩等33个国家和地区,其平均的人均产值于1996年较香港高3.4%,发展程度相若,可比性较高。

资料提供 图片:关家明
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